Küresel piyasalarda dalgalı bir seyir izleyen altın fiyatları, güçlü merkez bankası alımları ve artan güvenli liman talebinin etkisiyle ocak ayından bu yana en yüksek haftalık kapanışını gerçekleştirdi.

Ons altın (XAU/USD), haftalık bazda yüzde 2,39 yükselerek 101,49 dolar prim yaptı ve haftayı 4.342,18 dolar seviyesinden tamamladı. Fiyatların tarihi yüksek seviyelere yakın seyrettiği dönemde, küresel yatırım bankaları da orta ve uzun vadeli altın fiyat tahminlerini güncellemeyi sürdürüyor.

UBS

İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, altın piyasasına yönelik orta ve uzun vadeli fiyat beklentisini yukarı yönlü revize etti. Banka, ons altının 2027'nin ilk yarısında 5.000 dolar seviyesine kadar yükselebileceğini öngördü.

UBS'ye göre, merkez bankalarının altın alımları fiyatlardaki yükselişin en önemli destekleyicilerinden biri olacak. İkinci çeyrekte 289 tona ulaşan merkez bankası alımlarının, 2026 genelinde 1.000 tona yaklaşması bekleniyor. Banka, bu talebin merkez bankalarının dolar bağımlılığını azaltma stratejileri doğrultusunda devam edeceğini değerlendiriyor.

Kısa vadeli dalgalanmalara karşı uyarıda bulunan küresel dev, ons altının 4.000 dolar ve altındaki seviyelere çekilmesini ise uzun vadeli yatırımcılar için stratejik bir alım fırsatı olarak nitelendirdi. UBS, jeopolitik ve ekonomik risklere karşı korunmak isteyen yatırımcılara, dengeli portföylerinde altına orta tek haneli oranlarda yer vermelerini tavsiye ediyor.

RBC Capital Markets

RBC Capital Markets, son haftalarda 4.000 dolar etrafında dalgalanan altın fiyatlarına ilişkin iyimser beklentilerini koruyarak, en yüksek senaryosunda ons fiyatının 5.300 dolara yaklaşabileceğini öngördü. Bankanın iyimser modeline göre ons altının 2026'nın üçüncü çeyreğinde ortalama 5.132 dolar, 2027 genelinde ise 5.296 dolar seviyesine ulaşması bekleniyor.

Yükselişin temel motoru olarak ikinci çeyrekte 289 tona ulaşan güçlü merkez bankası alımları ve Asya'daki yatırımcıların mücevher yerine doğrudan külçe ile altına kayan talebi gösterildi. Ayrıca, üçüncü çeyrekle birlikte altın ETF'lerine yeniden başlayan girişlerin fiyatlar üzerindeki baskıyı hafiflettiği vurgulandı. RBC, en olumsuz senaryoda bile altının 2027'de 3.661 dolar gibi güçlü seviyelerde tutunacağını, merkez bankası alımlarının sürmesi halinde ise 5.300 dolarlık zirve senaryosunun güçlü şekilde masada kalacağını belirtti.

Morgan Stanley

Morgan Stanley Wealth Management tarafından yayımlanan raporda, ocak ayındaki tarihi zirvesinden bu yana yüzde 26 değer kaybeden spot altındaki sert geri çekilme ve ivme kazanan ETF fon çıkışları mercek altına alındı. Fiyatlar üzerindeki baskının arkasında Fed'in şahin duruşu, düşen enflasyon beklentileri, yükselen reel getiriler ve güçlü ABD doları gibi makroekonomik faktörlerin yattığı belirtildi.

2026'nın ilk yarısında kurumsal ETF stoklarının 95 milyon onsa gerilemesiyle ons altının 4.000 dolar sınırına çekildiği, fon çıkışlarının bu düşüşü doğrudan tetiklediği vurgulandı. Ancak tüm bu kısa vadeli olumsuzluklara rağmen banka analistleri "yapıcı" duruşlarını koruyarak 2026 yıl sonu için 5.200 dolarlık iddialı fiyat hedeflerini yineledi. Son olarak raporda, altının faiz ve temettü getirisi sunmaması ile saklama maliyetlerine dikkat çekilerek, yatırımcılara portföylerinde taktiksel olarak yüzde 1 ila 3 arasında yer vermeleri önerildi.

Standard Chartered

Küresel yatırım bankası Standard Chartered, değerli metaller analisti Suki Cooper imzalı değerlendirmesinde, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen altının güçlü temel dinamiklerle yükseliş trendini koruyacağını belirtti. Bankanın tahminlerine göre ons altının 2026'nın üçüncü çeyreğinde ortalama 4.200 dolar, dördüncü çeyrekte 4.650 dolar ve uzun vadede ise 5.000 dolar seviyesine ulaşması bekleniyor.

Jeopolitik riskler, güvenli liman talebi ve merkez bankası alımlarının fiyatları canlı tuttuğunu belirten analizde, Fed'in faiz politikalarının halihazırda fiyatlanmış olması nedeniyle altın üzerindeki baskısının sınırlı kalacağı vurgulandı. Öte yandan banka, 4.500 dolar ve üzeri seviyelerden alınan yaklaşık 200 tonluk zarardaki ETF pozisyonlarının olası yükselişlerde satış baskısı yaratabileceği uyarısında bulundu. Standard Chartered ayrıca, yapay zeka yatırımları, veri merkezleri ve elektrifikasyon hamlelerinin bakır talebini artırarak sanayi metallerini de destekleyeceğini öngördü.

Citibank

Küresel yatırım bankası Citi, yayımladığı son analiz notunda altın piyasasına ilişkin dikkat çeken bir rota çizerek yükseliş beklentisini korudu. Banka, önümüzdeki bir aylık süreçte fiyatların durağan bir seyir izleyeceğini, hatta bir miktar geri çekilebileceğini öngördü. Ancak kısa vadeli bu durgunluğun ardından yılın son çeyreğinde sert bir ralli bekleyen Citi, ons altının 4.500 dolar seviyesine ulaşacağını belirtti. Dev banka, yukarı yönlü ivmenin devamıyla birlikte gelecek yılın ilk yarısında ons altın fiyatının 5.000 dolar barajını aşacağını tahmin ediyor.

Deutsche Bank

Deutsche Bank, Ağustos 2024'te başlayan sert yükseliş evresini sürdüren altın için değerleme modellerinin yıl sonuna doğru ons başına 4.700 dolarlık bir adil değere işaret ettiğini açıkladı. Banka, her ne kadar bazı teknik modeller daha derin geri çekilme olasılıkları gösterse de son dönemde yaşanan düzeltmenin 3.900 dolar seviyelerinde taban oluşturarak dip yaptığını değerlendirdi.

Merkez bankalarının devam eden güçlü alımları ve resmi sektörün rezerv çeşitlendirme adımları, uzun vadeli olumlu tabloyu destekleyen ana faktörler olarak öne çıkarıldı. Raporda ayrıca, küresel piyasalardaki jeopolitik ve mali belirsizliklerin altındaki güçlü talebi canlı tutmaya devam edeceği vurgulandı.